旦冰：“这是我说话不严谨。我的错。”
元辰：刘红和老曹都说，要充分对冲风险；先管好风险，再追求利润。
伟大企业本身具有很强大的抗风险能力。
但也不等于完全可以抗风险。
白酒是一种社会闲余行业。
庄家随便操纵一下。
跌到大家妈都不认识，甚至在底部干脆给他私有化了。
都是有可能的。
还有房地产。
从国外的房地产历史来看。
没有一家真正长久，持续伟大的房地产企业。
因为房价也会时不时迎来寒冬。
整个房地产业，也会在不知不觉中，就走到尽头。
在根本上。
这是一个有风险，也不永恒的行业。
虽然现在对我们国家来说，房地产确实是上升行业。
万科作为龙头，是很稳也很容易赚钱的。
但是结合刚才老刘的话。
你讲话是面对广大普通人群。
他们连基本的常识化，房地产的逻辑都不懂。
什么时候房地产企业可能有什么危险？
房价什么时候可能到头？
他们是完全没有概念的。
单纯说陪伴这些企业成长。
但是如果不知道什么时候收手。
陪伴的尽头。
必然是一地鸡毛。
因为整个行业都会走到尽头。
房子不可能一直这样轰轰烈烈地建下去。
等城镇化率超过60%。
大多数人都开始有房子。
农村也空着房子的时候。
房价就会开始平稳，跟着通货膨胀缓慢上涨；中间还可能因为这样那样的事情，出现阶段性的下跌。
在那样的日子里。
所有的房地产股票，很就会像国外一样；你根本找不到一个优秀持久上涨的房地产企业。
万科的优秀和伟大。
放在历史长河中。
很可能只是一时的。
基本没可能像矛台和可口可乐一样，持续辉煌上百年。
这样的认识和理解。
只有足够专业的人才可能认同和理解得过来。
一般普通人。
等反应过来。
基本上已经被按在地上摩擦了。
所以针对普通人说话的时候。
要非常严谨。
知之为知之，不知为不知；把不清楚的地方的余地留足。”
旦冰：“多谢。受教了！”
元辰：“还有。
别迷信和传播巴灰特价值投资。”
旦冰：“这也有问题吗？”
元辰：“每个人眼中的价值不一样，看同一个国家同一个地区，同一个行业，同一个公司，做同一只股票；巴灰特的看法，想法，执行能力和条件，跟你的完全不一样。
跟一般普通大众，那更是有天壤之别。
这就意味着。
根本没有可复制的巴灰特价值投资存在。
一切都只是每个人自己的想法，看法，做法，条件和运气共同作用的结果。
投资是人的战争。
每一场战争都可能不同，会有一些基本的普遍性原理运用；但根本上，绝对不可能，都是简单的复制。
价值投资本身并不存在。
价值投资的说法，跟自欺欺人的谎言，掩耳盗铃给自己壮胆实际没什么两样。”
“我去……直接把价值投资否定了！”
“但是貌似好像还蛮有道理……”
现场的大咖和电脑前的直播观众，直接被远程的话惊呆。
但又都觉得他好像说得有道理。
旦冰也陷入深深的疑惑：“如果价值投资在根本上是错的，为什么会成为投资界的主流思想？”
元辰：“那些宗教迷信鬼故事，还有千百年来的封建独裁，明明都是谎言和骗局；为什么能流传上千年？
这个世界上最容易流行的，往往不是真理；刚好相反，就是谎言。
就像大多数人给我投票一样。
只是因为我为他们说话。
并不是因为他们听到了我的什么高深的投资理论。
我要真把我的投资理论讲出来，多数人在根本上也不可能听得懂。
价值投资的理论。
给大众提供了一种长期持股，持有优秀公司，免去没完没了的损失和麻烦的操作这些烦恼。
给多数人炒股长期做梦提供了一种幻想和可能。
然后就流行起来了。
毕竟原本你如果是做短线投机。
你跑来跑去。
可能几个月就嘎掉了。
用这种方式，在股市活几年可能也没问题。
这确实有利于更长久地做炒股发财梦。”
“好像有些道理……”
多数人陷入沉思。
元辰：“实际上，现在的财经书和教材，关于价值的定义都是错的。”
张垒：“那么你理解的价值是什么呢？”
元辰：“其实真正的价值，根本不是财务数据；而是力量认同和选择的结果。”
旦冰：“怎么讲？”
元辰：“1929年世界经济大危机后，很多公司都非常有价值；账上的现金都比股票市值多。
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